万家瑞隆财报解读：份额骤降65%，净资产缩水超60%，净利润亏损近1.2亿，管理费降60%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家瑞隆混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，万家瑞隆在过去一年面临诸多挑战，基金份额、净资产规模出现大幅下降，业绩表现不佳，同时管理费用也有所降低。这些变化不仅反映了基金在2024年的运营状况，也为投资者提供了重要的决策参考。

主要财务指标：净利润亏损，资产规模缩水

本期利润与已实现收益

2024年，万家瑞隆A类份额本期利润为 -102,073,489.63元，C类份额为 -17,345,347.42元，整体处于亏损状态。从已实现收益来看，A类份额为 -198,660,769.09元，C类份额为 -19,721,578.51元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用后为负。与2023年相比，亏损情况加剧，2023年A类份额本期利润为 -97,280,428.80元，C类份额为 -4,401,175.20元。

净资产合计与期末净资产

2024年末，万家瑞隆的净资产合计为229,826,701.48元，较2023年末的810,541,269.64元大幅减少，缩水幅度超60%。期末净资产同样呈现大幅下降趋势，这主要是由于基金份额的减少以及投资亏损共同导致。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较

2024年，万家瑞隆A份额净值增长率为 -18.01%，C份额为 -18.42%，而同期业绩比较基准收益率为13.67%，基金表现大幅落后于业绩比较基准。从不同时间段来看，过去三年A份额净值增长率为 -42.07%，C份额为 -32.26%，同样低于业绩比较基准的 -11.17%。

净值增长率标准差

万家瑞隆A份额净值增长率标准差在过去一年为1.65%，C份额为1.65%，表明基金净值波动相对较大。与业绩比较基准收益率标准差1.00%相比，显示出基金投资组合的风险程度相对较高。

投资策略与业绩表现：板块配置效果不佳

投资策略分析

2024年万家瑞隆主要配置了农业、AI、高分红板块、光伏，以及受益于国内内需提振政策的社会服务和交运板块。其中农业和AI全年配置比例较高，但受市场风格影响，农业全年表现不佳；AI布局以芯片等硬件为主，全年收益较好。阶段性配置的高分红板块表现较好，光伏等板块波动较大。然而整体来看，这些配置未能有效抵御市场波动带来的风险。

业绩归因

基金业绩不佳主要源于市场板块分化以及部分重点配置板块表现不如预期。如2024年A股市场板块分化较大，金融、TMT等板块涨幅较大，而万家瑞隆重点配置的农业、医药、食品饮料等消费类板块跌幅较多，导致基金净值受到较大影响。

宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存

宏观经济展望

展望未来，管理人认为国内经济企稳回升，2024年9月中央会议扭转市场预期，出台系列稳增长、促消费以及化解房地产风险政策，预计2025年国内经济增长在5%左右。同时，科技进展超预期，如春节期间Deepseek和人型机器人的火爆增强投资者信心，有利于修复长期估值。

市场与行业机会

管理人看好A股全年市场表现，认为政策扭转和投资者信心恢复带来市场反弹，A股已走出底部区域。具体行业机会方面，看好AI应用带来的科技板块投资机会，如汽车智能驾驶、人形机器人等可能在2025年取得突破；生物育种领域，随着转基因玉米种植区域限制放开，性状公司进入业绩释放期；关注受益于国内消费刺激政策且估值具备性价比的消费板块，以及高分红板块回调后的投资机会。

费用分析：管理费用大幅降低

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,157,509.65元，较2023年的15,587,233.46元大幅下降，降幅超60%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,416,037.36元，应支付基金管理人的净管理费为4,741,472.29元。这主要是由于2023年8月21日起，本基金的管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，较之前的1.50%年费率有所降低，同时基金资产规模的下降也导致管理费减少。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,026,251.59元，低于2023年的2,193,361.28元。托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提，资产规模下降是托管费减少的主要原因。

交易与投资分析：股票投资亏损，交易费用下降

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -218,686,281.08元，表明基金在股票买卖中出现较大亏损。与2023年的 -151,906,068.72元相比，亏损进一步扩大。这与市场板块走势以及基金的股票选择和交易时机把握密切相关。

交易费用

2024年交易费用为2,418,828.12元，低于2023年的9,536,544.75元。这一方面是由于股票交易规模的下降，另一方面也可能与基金管理人优化交易策略、降低交易成本有关。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，万家瑞隆未通过关联方交易单元进行股票、债券、权证交易及债券回购交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况也无重大变化，未发生基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

股票投资明细：行业分散，部分个股占比较高

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资行业较为分散，涉及制造业、批发和零售业、交通运输等多个行业。其中制造业占比最高，达到43.80%，反映出基金对制造业的相对侧重。

个股情况

隆平高科、大北农、丰乐种业等农业相关个股在持仓中占比较高，体现了基金对农业板块的配置偏好。然而，如前文所述，农业板块全年表现不佳，对基金业绩产生了一定拖累。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额大幅减少

持有人结构

期末基金份额持有人结构显示，个人投资者是万家瑞隆的主要持有者，万家瑞隆A类份额中个人投资者持有比例为93.02%，C类份额中个人投资者持有比例为70.59%。机构投资者在A类份额中持有比例为6.98%，在C类份额中持有比例为29.41%。

份额变动

2024年万家瑞隆A类份额从期初的355,751,194.50份减少至期末的135,249,008.86份，C类份额从期初的73,630,293.38份减少至期末的13,205,371.64份，整体份额减少幅度超65%。这可能是由于基金业绩不佳，导致投资者赎回所致。

管理人及托管人情况：管理人受警示函，托管人有人员变动

管理人情况

2024年11月25日，万家基金管理有限公司因在人员管理制度建设方面存在不足，个别人员的任职备案材料存在不完整或错报的情况等，被中国证券监督管理委员会上海监管局出具警示函。不过，公司已加强管理，完成相关整改工作。

托管人情况

2024年11月15日，华夏银行股份有限公司聘任刘淑芳为华夏银行资产托管部副总经理，托管人内部出现人员变动。

万家瑞隆混合型证券投资基金在2024年经历了份额与资产规模的大幅缩水、业绩亏损等挑战。尽管管理人对未来市场和行业机会持乐观态度，但投资者仍需密切关注基金的投资策略调整以及市场变化对基金业绩的影响，谨慎做出投资决策。

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