一周前瞻丨中国多个3月经济数据将出炉；国内成品油将开启新一轮调价窗口

本周（4月14日—4月20日），国内一季度GDP、1至3月全国房地产开发投资等多个重磅经济数据将公布，国内成品油将开启新一轮调价窗口；国外方面，加拿大央行、欧洲央行公布最新政策利率，多国披露3月CPI，美国将公布当周首次申请失业救济人数。此外，本周五（4月18日）海外多个股票市场因假期休市。本周沪深两市超113亿元市值限售股解禁。

4月14日（周一）

日本2月工业产出终值

4月15日（周二）

2026年FOMC票委、费城联储主席哈克发表讲话

IEA公布月度原油市场报告

美国4月纽约联储制造业指数

欧元区2月工业产出

英国3月失业金申请人数变动

法国3月CPI终值

加拿大3月CPI

4月16日（周三）

中国70个大中城市住宅销售价格月度报告

中国3月城镇调查失业率

中国1至3月全国房地产开发投资

中国1至3月城镇固定资产投资

中国1至3月社会消费品零售总额

中国1至3月规模以上工业增加值

中国3月社会消费品零售总额

中国一季度GDP

英国3月CPI

欧元区3月调和CPI终值

加拿大央行政策利率

美国4月11日当周EIA原油库存变动

美国3月零售销售

4月17日（周四）

美国2月国际资本净流入

中国3月Swift人民币在全球支付中占比

新西兰一季度CPI

国内成品油将开启新一轮调价窗口

欧元区欧洲央行边际贷款利率、主要再融资利率、存款便利利率

欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

美国4月12日当周首次申请失业救济人数

4月18日（周五）

德法英等主要欧洲股市因耶稣受难日休市一日

美股因耶稣受难日休市一日

日本3月CPI

4月19日（周六）

无

4月20日（周日）

无

待定

国家能源局每月15日左右公布全社会用电量数据

中国3月贸易账

本周沪深两市超113亿元市值限售股解禁

Wind数据显示，本周（4月14日—4月20日）沪深两市将有31只股票面临限售股解禁，合计解禁量为6.14亿股。按4月11日收盘价计算，合计解禁市值为113.87亿元。其中，解禁市值居前三位的是：卓兆点胶（17.99亿元）、唯捷创芯（17.53亿元）、洪城环境（8.50亿元）。

具体来看，卓兆点胶、唯捷创芯的解禁股份类型属于首发原股东限售股份，洪城环境则属于定向增发机构配售股份。

1、中方宣布！对美加征125%关税

4月11日，国务院关税税则委员会发布关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告。公告指出，调整《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的进口商品加征关税措施的公告》（税委会公告2025年第5号）规定的加征关税税率，由84%提高至125%。鉴于在目前关税水平下，美国输华商品已无市场接受可能性，如果美方后续对中国输美商品继续加征关税，中方将不予理会。

2.美国：免除部分商品“对等关税”

据证券时报，当地时间4月11日晚，美国海关与边境保护局宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。海关与边境保护局发布的文件显示，这些产品被排除在政府对贸易伙伴实施的所谓“对等关税”之外。文件显示，豁免的产品适用于4月5日以后进入美国的电子产品，已经支付的“对等关税”可以寻求退款。

当地时间4月12日，美国总统特朗普称，他将在周一公布有关半导体关税的细节。此前，中国半导体行业协会4月11日发布关于半导体产品“原产地”认定规则的紧急通知，“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地。这意味着，部分在美国流片生产的半导体产品可能因关税影响而涨价。

3.中国3月社融增量5.89万亿元，新增人民币贷款3.64万亿元

据央行网站，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

4.上海宣布：汽车置换更新补贴范围扩大

4月12日，“上海商务”官微发布消息称，为进一步做好2025年汽车以旧换新工作，上海将汽车置换更新补贴范围扩大至外牌旧车。其中明确，自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）的新能源小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的小客车，给予一次性1.5万元定额补贴。自2025年1月1日至2025年12月31日，个人消费者购买10万元以上（含）国六b排放标准的燃油小客车新车，且在规定期限内转让本人名下在外省市登记的符合条件的燃油小客车，给予一次性1.3万元定额补贴。

5.支持体育产业，央行、证监会等联合发布

4月11日，央行官网显示，中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》。《意见》强调，要充分发挥债券市场融资功能，构建资金配置高效的股权融资模式，提高体育产业发展保险保障水平，提供灵活融资租赁服务，支持优势企业、优势品牌和优势项目“走出去”，为体育产业发展提供多元化一揽子金融服务。加强部门信息沟通和协作配合，强化货币政策、财政政策、产业政策和监管政策的协同配合，完善信用信息共享，做好统计监测，加强政策宣传解读。

6.中欧双方团队就电动车谈判开始接触

据玉渊谭天，前几天，商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈。新闻稿中提到，双方要立即开展电动汽车价格承诺谈判。谭主了解到，中欧双方团队已经开始接触。

7.商务部回应美豁免部分产品所谓对等关税：美方修正单边错误做法的一小步

据商务部网站，商务部新闻发言人就美方豁免部分产品的“对等关税”答记者问。有记者问：美方近日宣布豁免部分产品“对等关税”，中方对此有何评价？

答：美东时间4月12日，美方公布相关备忘录，豁免计算机、智能手机、半导体制造设备、集成电路等部分产品的“对等关税”，中方正在对有关影响进行评估。

我们注意到，这是继美方4月10日暂缓对部分贸易伙伴征收高额“对等关税”以来，对相关政策做出的第二次调整。应该说，这是美方修正单边“对等关税”错误做法的一小步。

以一纸行政令出台所谓“对等关税”，不仅违背基本的经济规律和市场规律，也是对国家间互补合作和供需关系的无视。“对等关税”自4月2日推出以来，不仅没有解决美自身任何问题，反而严重破坏国际经贸秩序，严重干扰企业正常生产经营和人民生活消费，损人不利己。

中方对中美经贸关系的立场是一贯的。贸易战没有赢家，保护主义没有出路。中国有句古话，“解铃还须系铃人”。我们敦促美方正视国际社会和国内各方理性声音，在纠错方面迈出一大步，彻底取消“对等关税”的错误做法，回到相互尊重，通过平等对话解决分歧的正确道路上来。

本周A股将有3只股票发行申购，1只在上交所上市、2只在深交所上市。

国泰海通

目前疑云重重勿掉以轻心，股市仍处于震荡整固阶段，眼下重要的是守正。全球金融风波和增长预期下调导致投资者风险偏好降低。

关注板块：

1.低PB资产与稳定现金流的行业，如银行、公用事业、运营商和高速公路。

2.政策高确定性板块，如电力设备、轨交、稀土和种业，以及科技成长领域，特别是半导体、军工、算力和港股互联网。

国信证券

3月国内社融数据持续同比提升，PPI环比亦有明显改善，一线房地产价格持续修复。美国关税政策为全球经济、股市带来巨大的不确定性，这可能会导致在二季度港股将从一季度的上涨转向震荡。预期国内的货币、财政政策将持续发力，以AI、大消费来对冲外部冲击。

关注板块：

1.云计算方向：随着DeepSeek在诸多企业的部署，云计算将是最直接受益的方向，期待一季度财报中有亮眼的表现。

2.新能源车与零部件：中国新能源车高速增长已经进入到了第10个年头，形成了一批具有全球竞争力的优质企业，其产品力、性价比都具有明显的优势，且增速依然在一级行业中是最快的。

3.新消费与医药：区别于白酒，新消费的特点是具备广大的年轻粉丝，通过网络传播，良好的全球扩张潜力；医药板块则是在下跌3年后，利空出尽，目前已经在估值修复的路上。

4.红利方向：保险业绩上修较为清晰，运营商、银行、公共事业业绩稳定，国债经历了2个月的调整后，伴随降准降息预期有反弹的需要，因此类债券资产也将同步受益。

5.业绩上修标的池：最近一段时间港股业绩上修比例约为51%，在多个行业中出现了行业的内部分化而非整体上修；由于港股的上涨始终与业绩强相关，应关注业绩上修标的池。

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