寿仙谷2024年年报解读：营收净利双降，多项风险需关注

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月18日，浙江寿仙谷医药股份有限公司发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入691,683,550.87元，同比下降11.81%；归属于上市公司股东的净利润为174,714,540.37元，同比下降31.34%。本文将基于报告中的财务数据，对寿仙谷的经营状况进行深入解读，并提示相关风险。

关键财务指标分析

营收下滑，市场环境影响显著

2024年，寿仙谷营业收入为691,683,550.87元，较去年的784,347,256.55元下降了11.81%。公司表示，这主要是由于经济增长放缓等问题导致消费疲软。从业务构成来看，主营业务收入为677,919,426.74元，占比98.01%，依然是公司收入的主要来源，但较去年的770,338,828.90元也有所下降。其中，灵芝孢子粉类产品收入445,358,185.28元，同比下降16.53%；铁皮石斛类产品收入112,757,904.74元，同比下降11.00%。这表明公司核心产品的市场需求受到了一定程度的冲击。

净利润降幅超营收，盈利能力承压

归属于上市公司股东的净利润为174,714,540.37元，相较于2023年的254,480,058.49元，大幅下降31.34%。扣除非经常性损益后的净利润为142,923,569.04元，同比下降36.96%。净利润降幅超过营业收入降幅，主要原因包括成本上升、销售费用较高等。营业成本方面，虽然同比仅下降1.61%，但原料成本增长、折旧增加以及销量下降导致产量下降，引起单位制造费用上升，压缩了利润空间。

基本每股收益和扣非每股收益下降

基本每股收益为0.88元/股，较去年的1.30元/股下降32.31%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.72元/股，同比下降37.39%。这反映出公司盈利能力的下降，对股东的回报减少，在市场竞争中面临一定压力。

费用分析

销售费用略有下降，结构有所调整

2024年销售费用为303,582,513.62元，同比下降4.17%。其中广告宣传服务费从201,209,608.84元降至190,457,008.94元，是销售费用下降的主要原因。尽管销售费用有所降低，但仍占营业收入的43.89%，处于较高水平。公司需进一步优化销售策略，提高费用使用效率，以增强盈利能力。

管理费用基本稳定，维持运营支持

管理费用为87,165,493.46元，同比增长0.20%，基本保持稳定。这表明公司在维持日常运营和管理方面的支出相对平稳，没有出现大幅波动。各项明细费用中，职工薪酬、折旧费等都有一定的变化，但整体上管理费用的稳定性有助于公司持续稳定运营。

财务费用由负转正，利息收入减少

财务费用为-18,996,304.74元，去年为-23,038,747.61元。虽然仍为负数，但绝对值有所减小，主要原因是存款利率下降导致利息收入减少。这一变化反映了公司在资金收益方面面临的挑战，随着利率环境的变化，公司需要更加合理地规划资金，提高资金使用效率。

研发费用略有降低，持续投入创新

研发费用为48,405,479.22元，同比下降2.57%。尽管有所下降，但公司在研发上的投入依然保持一定规模，占营业收入的7.00%。公司持续投入研发，全年授权知识产权13项，包括美国发明专利1项、国内发明专利8项等，主导制定多项标准，开展多项科研项目。研发投入有助于公司保持技术领先，提升产品竞争力，但在当前营收和利润下降的情况下，研发投入的产出效果需进一步关注。

现金流分析

经营活动现金流净额下降，销售回款受影响

经营活动产生的现金流量净额为213,440,267.55元，同比下降32.25%。主要原因是本期营业收入下降，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少。这表明公司在经营过程中的现金回笼能力受到影响，需要加强应收账款管理，优化销售策略，以改善经营活动现金流状况。

投资活动现金流净额流出减少，工程项目投入

投资活动产生的现金流量净额为-239,757,572.79元，去年为-1,298,782,964.94元，流出金额大幅减少。主要是本期公司工程项目建设投入，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为507,059,078.93元。虽然投资活动现金流出减少，但大规模的工程项目投入对公司资金流动性造成一定压力，公司需合理安排投资节奏，确保资金链稳定。

筹资活动现金流净额由正转负，偿债压力增大

筹资活动产生的现金流量净额为-243,384,216.68元，去年为290,081,277.72元，由正转负。主要原因是本期归还借款，偿还债务支付的现金为576,510,455.54元。这显示公司偿债压力增大，在未来筹资过程中，需综合考虑资金需求和偿债能力，确保筹资活动的合理性和可持续性。

研发情况分析

研发投入持续，成果丰硕

公司坚持不断加大研发投入，2024年研发费用占营业收入的7.00%。全年取得了多项科技成果，如与吉林农业大学合作申报的项目荣获“国家科学技术进步一等奖”，主导申报的科技成果荣获“中国轻工业联合会科学技术进步一等奖”。同时，在知识产权、标准制定、平台建设等方面也取得显著进展。这一系列成果有助于提升公司的核心竞争力，为未来发展奠定基础。

研发人员结构稳定，年轻化与专业化结合

公司研发人员数量为179人，占公司总人数的16.01%。学历结构上，博士9人、硕士28人、本科69人等；年龄结构上，30岁以下59人、30 - 40岁60人。研发人员结构呈现年轻化与专业化特点，为公司持续创新提供了人才保障。

风险解读

自然灾害风险

公司生产所需原料主要为灵芝、铁皮石斛等中药材，其生长受气候、土壤等自然因素影响。若在生长期出现自然灾害，将导致原料减产或质量下降，影响公司生产经营。公司虽有自有种植基地，但仍面临自然灾害风险，需加强灾害防范和应对措施。

毛利率波动风险

2022 - 2024年，公司主营业务毛利率分别为85.81%、84.43%和82.62%，呈下降趋势。主要原因是原料成本增长、折旧增加、销量下降等。毛利率下降可能导致公司经营业绩下滑，需关注成本控制和市场拓展，以稳定毛利率。

生产经营资质风险

公司及控股子公司取得了生产经营所需资质，但未来仍可能面临资质被取消或不能展期的风险，从而影响正常生产经营。公司需加强资质管理，确保资质的持续有效性。

原材料质量控制风险

部分原料需外购，若供应商未严格按标准种植，可能导致原料质量问题，影响公司产品质量和品牌声誉。尽管公司对外购原料进行检验检测，但仍存在一定风险，需加强对供应商的管理和监督。

种源流失风险

育种优势是公司核心竞争力之一，但如果育种技术被竞争对手掌握或种源流出，将削弱公司竞争优势。公司需加强育种技术保护，防止种源流失。

税收政策及认定变化风险

公司享受多项税收优惠政策，若这些政策或认定发生变化，将对公司经营产生不利影响。公司需密切关注税收政策变化，提前做好应对准备。

管理层报酬情况

董事长李明焱报告期内从公司获得的税前报酬总额为81.32万元，总经理李振宇为39.88万元，副总经理徐靖为29.89万元，财务总监祝彪为29.29万元。管理层报酬水平与公司经营业绩挂钩，在公司营收和净利润下降的情况下，报酬情况也反映了公司的经营现状。

综合来看，寿仙谷在2024年面临营收和净利润下降的挑战，多项费用和现金流指标也显示公司经营面临一定压力。同时，公司在研发方面持续投入并取得成果，为未来发展提供了一定支撑。然而，公司面临的多种风险因素需引起投资者关注，未来需在市场拓展、成本控制、风险防范等方面采取有效措施，以提升经营业绩和市场竞争力。

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